Groźby celne prezydenta USA Donalda Trumpa wywołały bezprecedensowy popyt na złoto przechowywane w Banku Anglii. Handlowcy, chcąc skorzystać z różnicy cen kruszcu między USA a innymi rynkami, masowo wycofują sztabki, co doprowadziło do powstania tygodniowych kolejek w drugim co do wielkości skarbcu złota na świecie. Co stoi za tym zjawiskiem i jakie są jego konsekwencje?
Cła Trumpa a wzrost cen złota w USA
Przyczyną „gorączki złota” w Banku Anglii są obawy inwestorów związane z polityką handlową Donalda Trumpa. Prezydent USA wielokrotnie groził wprowadzeniem ceł na importowane towary, w tym również na metale szlachetne. To spowodowało, że złoto stało się droższe w Stanach Zjednoczonych niż w innych częściach świata, ponieważ handlowcy obawiają się ograniczenia podaży kruszcu w USA w wyniku ceł.
Bank Anglii – oblężony skarbiec
Bank Anglii, posiadający drugie co do wielkości zapasy złota na świecie (po nowojorskiej Rezerwie Federalnej), przechowuje ponad 400 tysięcy sztabek złota o wartości miliardów funtów. Większość tego złota należy do innych banków centralnych i podobnych instytucji, a także do niektórych członków Londyńskiego Stowarzyszenia Rynku Kruszców (LBMA). Bank Anglii umożliwia tym podmiotom dostęp do płynności londyńskiego rynku złota, pozwalając im na pożyczanie, sprzedaż i kupno kruszcu.
W ostatnich miesiącach Bank Anglii odnotował ogromny wzrost popytu na wycofanie złota. Jak stwierdził Dave Ramsden, zastępca gubernatora ds. rynków i bankowości w banku centralnym, wszystkie terminy na wyjęcie sztabek są zarezerwowane na najbliższe tygodnie. Nowi klienci muszą liczyć się z dłuższym czasem oczekiwania.
Wyścig po zysk – arbitraż na rynku złota
Właściciele sztabek złota przechowywanych w Banku Anglii chcą wykorzystać różnicę cen między rynkiem amerykańskim (COMEX) a innymi centrami handlu, takimi jak Londyn. Wysyłają złoto do USA, aby sprzedać je tam z zyskiem. Jest to klasyczny przykład arbitrażu, czyli wykorzystywania różnic cen tego samego aktywa na różnych rynkach.
COMEX – giełda pod presją
Zapasy złota na amerykańskiej giełdzie COMEX (głównym rynku handlu złotem, srebrem i innymi metalami) wzrosły niemal dwukrotnie od końca października 2023 roku (dane z raportu Commerzbanku z maja 2024). Ten wzrost jest bezpośrednio związany z obawami o cła importowe i potencjalne zakłócenia w dostawach złota do USA.
Spadek zapasów złota w Banku Anglii
W wyniku masowego wycofywania złota, zapasy Banku Anglii spadły o około 2% od końca 2023 roku (dane podane przez Dave’a Ramsdena).
Czynniki napędzające popyt na złoto:
Oprócz ceł Trumpa, na wzrost cen złota i popytu na ten kruszec wpływają również inne czynniki:
- Status złota jako „bezpiecznej przystani”: W czasach niepewności gospodarczej i geopolitycznej inwestorzy szukają bezpiecznych aktywów, a złoto jest tradycyjnie uważane za jedno z nich.
- Wojna w Ukrainie: Przedłużający się konflikt zbrojny zwiększa niepewność i skłania inwestorów do lokowania kapitału w złocie.
- Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie: Konflikty i niestabilność w regionie również przyczyniają się do wzrostu popytu na złoto.
- Zakupy banków centralnych: Niektóre banki centralne, w tym NBP, zwiększają swoje rezerwy złota, co również wpływa na rynek.
LBMA – Londyńska Giełda Złota
Warto wyjaśnić, czym jest LBMA (London Bullion Market Association), czyli Londyńskie Stowarzyszenie Rynku Kruszców, nazywane również Londyńską Giełdą Złota. Jest to organizacja zrzeszająca podmioty związane z rynkiem metali szlachetnych, w tym:
- Duże, międzynarodowe banki.
- Producenci sztab i monet bulionowych.
- Rafinerie.
- Dostawcy usług przechowywania i transportu metali szlachetnych.
- Wytwórcy biżuterii.
LBMA ustala standardy dla rynku złota i srebra, w tym specyfikacje sztab (tzw. Good Delivery), oraz prowadzi platformę handlu tymi metalami.
Sytuacja na rynku złota jest dynamiczna i złożona. Groźby celne Donalda Trumpa, w połączeniu z niepewnością geopolityczną i rosnącym popytem na złoto jako „bezpieczną przystań”, doprowadziły do wzrostu cen kruszcu i masowego wycofywania sztabek z Banku Anglii. To zjawisko pokazuje, jak polityka handlowa i globalne wydarzenia mogą wpływać na rynki finansowe i zachowania inwestorów. Warto śledzić rozwój sytuacji, ponieważ może mieć ona wpływ na ceny złota, a w konsekwencji na wartość inwestycji i oszczędności denominowanych w tym metalu. W dłuższej perspektywie, wysokie ceny złota mogą również wpływać na ceny biżuterii i innych produktów zawierających ten kruszec.
